La multiplicidad de decisiones financieras requieren de una visión y estrategia integral. En este curso se revisan en detalle las principales variables y prácticas que contribuyen a la creación de valor desde la gerencia financiera. Comenzaremos analizando las posibilidades de creación de valor a partir de la selección de una estrategia optima de financiamiento. Es de amplia difusión la postura tradicional que sostiene que existe una estructura de financiamiento ó ptima basada en la minimización del costo promedio del capital, vías sucesivas inclusiones de un recurso barato: la deuda. No obstante, Modigliani y Miller han demostrado que, bajo ciertas condiciones, la política de endeudamiento resulta irrelevante. Juzgando sobre las diferencias entre el mundo hipotético de Modigliani y Miller y las características de nuestro mundo actual, podremos juzgar los motivos que hacen relevante la deuda como arma estratégica alineada a la generación de valor. En conexión con lo anterior, analizaremos luego decisiones tales como política de dividendo y salida a bolsa. Ilustraremos la relevancia de técnicas de project finance. Como siempre, concluiremos el curso enfocados en la problemática de la creación de valor a través de la gestión financiera de largo plazo. |