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Publicado en:BAE Negocios

Argentina hoy: ¿en modo iceberg, pantano o autopista?

Se dio a conocer una nueva edición del Informe Económico Mensual (IEM) del Departamento de Economía del IAE Business School de la Universidad Austral.


El economista Eduardo Fracchia plantea un contexto de crisis que rememora por similitud las que vienen sucediéndose en el país desde los 70: “La de los peronistas en 1975, los militares en 1982 y 1983, los radicales desde 1988, Menem en 1989 y 1990, la Alianza desde 2000, Cristina en su segundo mandato y Macri desde el 2018”.

“Parecería que el desequilibrio es la constante de nuestra evolución desde que perdimos el rumbo, tal como lo plantea Pablo Gerchunoff”, reflexiona.

Fracchia destaca que si bien el ministro de Economía, Martín Guzmán, quiere tranquilizar la economía, el sistema no se comporta en este sentido. “No haremos leña del árbol caído pero cuesta ver que con este equipo económico se pueda revertir la situación que estamos viviendo.

La renovación principal es de la conducción política en un nuevo estilo y orientación. Pareciera que no hay plan claro, ni ideas innovadoras, ni equipo que esté a la altura de los acontecimientos.

Sin pandemia este hubiese sido un año más, quizás con una recesión leve, pero el Covid-19 lo alteró todo y sacó a relucir el déficit de gestión económica como también la inoperancia sanitaria”, describe Fracchia sobre el panorama interno actual.

Y agrega: “Las expectativas económicas son adversas y el clima de inversión muy hostil.
La inversión respecto a producto se encuentra en valores mínimos históricos. En efecto, la inversión es clave para impulsar el empleo, variable crucial de la economía”.

Entre otras dificultades que se suman a este panorama, Fracchia agrega que “la inversión en Vaca Muerta no puede arrancar bien con estos niveles de brecha cambiaria y precio del petróleo aún bajo”.

Dólar hoy

“La cuestión cambiaria domina la escena. Es la caja de resonancia de problemas de fondo. Sin consensos no hay valor posible para un tipo de cambio estable.

De hecho, aún no hay un acuerdo por un dólar real más alto, si bien es la aspiración del Presidente”, indicó.
Respecto al escenario probable postpandemia, Fracchia alerta que “no se dispone de un 2003 expansivo como el que protagonizó Kirchner en el superciclo de materias primas (autopista). Lo que se espera es más bien “pantano” y dificultades típicas de los 80. El escena - rio económico de disrupción violenta del sistema (iceberg) es una posibilidad”, pero Fracchia augura que todavía hay margen para la reforma.

Destaca además que en el Gobierno hay esperanza respecto al segundo trimestre del año próximo, durante el que se espera un flujo importante de dólares para fortalecer reservas.

“El efecto del clima en el campo es relevante para explicar los volúmenes de la nueva cosecha en un contexto de precios internacionales interesantes por la devaluación del dólar.

La cosecha se torna muy clave por el aporte de los dólares para mitigar la presión cambiaria”.

Fracchia agrega que “por ahora no hay corrida bancaria, la corrida es cambiaria”.

“Si bien han caído a la mitad los depósitos que están en divisas, de USD 30.000 millones a USD 15.000 millones, sabemos que el sistema está sólido con encajes en el Banco Central y contrapartida de los dólares depositados en negocios de exportación en dólares. Los bancos están con buenos niveles de liquidez. El sistema, a diferencia de 2001, está sólido”, dijo Fracchia señala otras señales poco alentadoras: el Merval no ha mejorado y a diferencia del resto del mundo, los activos argentinos cayeron 40%, sumado a que desde 2018 no se pueden colocar bonos en el exterior, y por otro lado, cayeron los bonos, lo que Fracchia califica como “contra-intuitivo” después de un canje de la deuda relativamente exitoso.

Respecto a las negociaciones con el FMI, agrega: “El Fondo está con nosotros una vez más y se espera un arreglo constructivo, desplazando los vencimientos que quedaron muy cerca y enormes en el acuerdo de Macri. El FMI no puede fracasar con Argentina porque prestó demasiado de forma imprudente y se comprometió mucho con Macri, quizás por consejo de Trump”.

Fracchia concluye que las empresas se encuentran ante un contexto muy difícil: “Entre colisión con el iceberg, pantano o autopista, parece que estamos en modo pantano, pero en estas semanas nos jugamos buena parte del partido”.

Encuesta

El IEM realizó un sondeo a 160 empresarios y ejecutivos de todo el arco sectorial, en el marco del proyecto de Productividad inclusiva que lidera el profesor Juan Llach en el IAE Business School, y en el ámbito de un encuentro de Alumni de esta escuela de negocios.

n Una amplia mayoría (76%) considera que la educación debe adecuarse profundamente a las exigencias de la revolución 4.0.
n El 43% afirmó que la revolución 4.0 es relevante en la agenda estratégica de su empresa n Más de la mitad (54%) de los consultados, afirma que es posible la productividad en las empresas sin reducir personal (Productividad Inclusiva) n También la mayoría (57%) tiene una visión respecto al impacto de la cuarta revolución industrial esencialmente Tecnooptimista n Las opiniones están balanceadamente divididas respecto si la inteligencia artificial superará a la humana en lo que se llama singularidad antes del 2045 n El 46% considera que la renta universal ante un eventual problema laboral por la disrupción 4.0 es inconveniente porque afecta a la cultura del trabajo n Un 40% conoce en líneas generales las 10-15 tecnologías que se realimentan en el marco de la denominada cuarta revolución industrial n Una amplia mayoría (79%) considera que el Covid acelerará la transformación digital de las empresas y sectores.