En el marco de una nueva edición del Ciclo de Economía & Finanzas 2025, que organizó el 28 de mayo el área de Alumni de IAE Business School, el director del Banco Central Federico Furiase analizó los pilares del actual programa económico, en diálogo con el profesor Lucas Pussetto.
En su intervención, el funcionario destacó la magnitud del desafío heredado por el actual gobierno a fines de 2023: una inflación mensual de dos dígitos, emisión endógena descontrolada, deterioro institucional del BCRA y cadenas de pagos interrumpidas.
Según Furiase, el ancla real del plan fue el ajuste fiscal: “En el primer mes corregimos cinco puntos del déficit y en seis meses, se eliminó la emisión monetaria”. Subrayó además la necesidad de una política fiscal y monetaria consistentes para sostener el proceso de estabilización: “La inflación siempre y en todo momento es un fenómeno monetario”.
Con este enfoque, explicó, fue posible contener la inflación sin recurrir a medidas traumáticas: “Hoy la economía crece al 6% anual y se está sacando a 10 millones de personas de la pobreza, evitando una híper(inflación) o un default como los que se vivieron en el pasado”.
De cara al futuro, Furiase señaló que la remonetización será clave para consolidar el proceso: “La base monetaria que heredamos era del 2% del PBI; hoy está cerca del 5% y debería llegar al 9%. El crédito también crece, en un sistema financiero que durante años estuvo enfermo”.
También hizo foco en el nuevo esquema de bandas cambiarias: “El BCRA tiene capacidad para defender el tipo de cambio. Hoy hay estabilidad y credibilidad. Si interviniéramos dentro de la banda, distorsionaríamos el sistema”, explicó, al tiempo que destacó que el régimen busca “anclar expectativas sin sacrificar reservas”.
Consultado por las expectativas de inflación, fue claro: “No es un proceso lineal. Cambiar años de comportamientos defensivos ante la incertidumbre no sucede de un día para otro. Pero ya vemos algo inédito: precios que bajan, competencia, empresas que deberán ajustar márgenes”.
Finalmente, con relación al acuerdo con el FMI y la acumulación de reservas, Furiase remarcó: “El foco no debe estar en una ansiedad por acumular. Tenemos herramientas para cumplir con las metas. Lo importante es sostener la baja de inflación, el equilibrio general dinámico y reducir el riesgo país. El Presidente defiende este modelo con el apoyo intacto de la gente”.
La conversación entre Furiase y Pussetto marcó el comienzo de un evento donde se analizó la marcha de la economía argentina en el contexto de tensiones globales asociadas a las medidas arancelarias de Trump, a partir de miradas expertas.
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